ETF 종류 1

 

상장지수펀드(ETF)

상장지수펀드는 주식시장에서 거래할 수 있는 매매목적의 투자신탁(펀드) 상품입니다. 특정 주가지수에 따라 수익률이 결정되는 인덱스펀드를 상장하는 펀드입니다. ETF는 주식, 원자재, 채권 등의 자산으로 구성되며 거래되면서 순자산 가치로 수렴합니다. 대부분의 ETF는 S&P 500이나 MSCI EAFE처럼 지수를 따릅니다. 거래비용이 저렴하고 세금이 저렴하며 주식과 유사한 특성이 있어 투자자산으로 매력적입니다. 
대형 기관투자자와 마찬가지로 지정판매회사만이 실제로 펀드매니저로부터 ETF를 매매하고 수만 개의 ETF를 대량으로 설정하거나 환매합니다. 지정판매회사가 장기적으로 ETF에 투자하고 싶어도 일반적으로 기초자산을 대량으로 매도하고 유동성을 공급하며 거래가격이 순자산가치와 비슷하도록 공개시장에서 시장선도자 역할을 합니다. 개인투자자는 증권사를 통해 유통시장에서 ETF를 거래합니다.
ETF는 거래일에 순자산가치에서 등락을 반복한 후 최종 거래일로 돌아와 뮤추얼펀드나 단위투자신탁의 평가방법에 따라 거래되는 폐쇄형 펀드의 거래실적과 유사합니다. 폐쇄형 펀드는 거래소에서 거래되지만 ETF는 아닙니다. ETF는 1993년 미국에서, 1999년 유럽에서 탄생했습니다. ETF는 전통적으로 인덱스펀드였으나 2008년부터 미국 증권거래위원회가 ETF를 활용한 액티브펀드를 허용하기 시작했습니다.

 

미국은 주식형 ETF에 5.4조 달러, 고정수익 ETF에 1.4조 달러가 투자되어 있습니다. 유럽은 주식형 ETF에 1.0조 달러, 고정수익 ETF에 0.4조 달러가 투자되어 있습니다. 아시아는 주식형 ETF에 0.9조 달러, 고정수익 ETF에 0.1조 달러가 투자되어 있습니다. 2023년 1분기 ETF 거래는 미국 전체 주식시장 거래량의 32%, 유럽은 거래량의 11%, 아시아는 거래량의 13%를 차지했습니다.
미국에서 가장 큰 ETF 발행사는 시장점유율 34%의 BlackRockiShares, 시장점유율 29%의 Vanguard Group, 시장점유율 14%의 State Street Global Advisors, 시장점유율 5%의 Invesco, 시장점유율 4%의 Charles Schwab Corporation입니다.
ETF는 정부기관(미국의 증권거래위원회, 상품선물거래위원회 등)에 의해 규제되며, 증권법(1940년 투자회사법, 1934년 미국의 증권거래법 등)의 적용을 받습니다.
폐쇄형 펀드는 ETF로 간주되지 않으며, 펀드이고 거래소에서 거래되지만 ETF와 달리 발행 주식 수를 변경하지 않습니다. 상장지수증권은 상장지수펀드가 아닌 부채 수단입니다.

 

ETF vs 뮤추얼펀드

ETF는 증권거래소에서 하루 종일 다른 소유자로부터 사고파는 반면, 뮤추얼 펀드는 하루가 끝날 때 가격을 기준으로 발행자로부터 사고파는 것을 제외하고는 뮤추얼 펀드와 여러 면에서 유사합니다. 또한 ETF는 보유자산이 일반적으로 온라인으로 매일 발행되고 미국에서는 뮤추얼 펀드보다 세금 효율이 높기 때문에 더 투명합니다. ETF는 뮤추얼 펀드와 달리 증권거래소에서 거래되고 공매도가 가능하며 증권중개인(마진)으로부터 빌린 자금을 사용하여 구입할 수 있으며 주당 가격을 구매자 또는 판매자가 미리 알고 있는 한도 주문을 사용하여 구입 및 판매할 수 있습니다.

 

 

인덱스 ETF

대부분의 ETF는 증권을 인덱스펀드로 보유하고 주가지수의 성과를 추종하려고 합니다. 인덱스펀드는 지수 전체나 지수 내의 대표주를 포트폴리오에 보유하여 지수의 성과를 추적합니다. 레버리지 ETF나 인버스 ETF와 같은 인덱스 ETF는 파생상품에 투자하여 지수 성과의 배수 또는 역수를 매일 획득합니다. 2008년 2월 미국의 인덱스 ETF는 총자산 3,500억 달러의 국내주식 ETF 415개, 총자산 1,690억 달러의 글로벌주식 ETF 160개, 시가총액 400억 달러의 채권 ETF 53개 등이 있습니다. 시가총액 기준으로 가장 큰 ETF는 2010년 11월 '스탠다드 앤 푸어스 예탁결제원' 인덱스 ETF였습니다.
일부 인덱스 ETF는 '완전 복제 방식'을 통해 지수 내 모든 증권에 비례해 투자합니다. 다른 인덱스 ETF는 '샘플링 방식'을 사용해 지수 내 자산의 80~95%를 포트폴리오에 투자하고, 나머지 5~20%는 선물, 옵션, 스왑 등 지수 외의 금융상품에 투자합니다. 인덱스 ETF는 일반적으로 지수 내 수천 개의 증권에 투자하지만, 일부 인덱스 ETF는 더 임의로 샘플링해 일부 증권에만 투자합니다.

 

원자재 ETF(ETC)

원자재 ETF는 귀금속, 선물 등의 원자재에 투자합니다. 최초의 원자재 ETF는 많은 나라에서 인기를 끌었던 금 ETF였습니다. 벤치마크자산운용 인도법인은 2002년 5월 SEBI와 제안을 하여 금 ETF의 개념을 공식적으로 처음 만들었습니다. 최초의 금 ETF는 2003년 ASX에 출시된 금괴증권이었고, 최초의 은괴 ETF는 2006년 NYSE에 출시된 iShares Silver Trust였습니다. 2010년 11월 SPDR 금증권이라는 원자재 ETF는 시가총액 기준으로 두 번째로 규모가 컸습니다.
그러나 대부분의 원자재 ETF는 비증권 지수를 추적하는 인덱스 펀드입니다. 원자재 ETF는 증권에 투자하지 않기 때문에 1940년 미국의 투자회사법상 투자회사로서 법이 적용되지 않지만, 원자재 ETF 공모는 증권거래위원회의 감독을 받으며 1934년 증권거래법상 불조치 의견이 필요합니다. 다만 상품선물거래위원회의 감독을 받을 수 있습니다.
상장지수증권(ETC)은 개별 원자재에 대한 총 투자수익률을 포함한 원자재 지수의 성과를 추적하는 완전담보부채권과 같은 투자수단입니다. ETC는 ETF와 유사하게 시장조성자로서 유동성을 공급하고, 거래소 개장 시간 동안 투자자들을 변동성에 노출시킵니다.
GLD나 SLV와 같은 최초의 원자재 ETF는 금괴나 은괴 같은 실물을 획득했습니다. 뉴욕증권거래소의 팔라듐과 백금도 이와 유사합니다. 하지만 선물거래 기법을 활용한 상장지수펀드는 실물을 소유하지 않는 경우가 대부분입니다.

원자재 ETF는 에너지, 금속, 연재, 농산물 등 원자재 및 원자재 지수가 지속적으로 확대되는 위험에 노출되면서 효율적이고 간단하게 주식을 거래합니다. 그러나 투자자들은 원자재 ETF가 당장 눈에 띄지 않더라도 가격에 영향을 미치는 다른 요인들이 항상 존재한다는 것을 인지할 필요가 있습니다. 예를 들어 USO와 같은 원유 ETF를 사면 투자자들은 유가가 상승하기만 하면 수익이 선형적으로 증가할 것으로 생각합니다. 초보 투자자들은 이 펀드들이 어떻게 위험에 노출되는지 확신하지 못합니다. 대부분의 원자재 펀드는 매월 다음 달에 펀드로 갈아타고 만기를 연장합니다. 이 방식으로 인해 원자재는 금리 기간 구조에 따라 가격이 다르고 만기 연장에 따른 비용 상승 등의 위험에 노출됩니다.

 

 

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ETF 종류 2